李宇嘉：如何恢复楼市的信心？

面对持续的房企风险暴露，相关政策正在对症下药，从“供需两端”同步发力：在供给端，推进房企“收并购”、恢复房企融资；在需求端，LPR政策对楼市定向降息，同时，各地持续在出台各种纾困楼市政策。

当前，本质上房地产市场供需两端都是在修复信心。供给端，主要是修复金融机构、施工单位、供应商对房企的信心；需求端，主要是修复老百姓对房企的信心。

目前来看，效果看还是不错的：需求端在逐渐好转，相关数据显示，5-6月份，全国新房销售环比平均反弹50%，到位资金环比平均增长25%。销售端改善，企业自我造血功能恢复，供给端的银行、施工单位、供应商等，对房企就有了信心。于此，房地产市场的供给和需求才能形成一个相互支撑的正向循环。

警惕一些不切实际的“救市幻想”

2021年下半年开始，“保交楼”成为楼市新主题。“保交楼”就意味着小业主的权益不能受损。而地产项目的停工半停工，甚至烂尾危及到“保交楼”的底线，这涉及到民生与社会稳定，没有讨价还价的余地。

如何尽快实现部分项目的“复工”“保交楼”，且敲定最终结果的承担者，我认为应先把整个链条上的责任都梳理清晰是根本，这也是当下一个比较棘手的问题。

针对部分问题项目，当前先行垫资和接盘的基本是国内的城投平台、资管公司、代建企业，纾困基金等。这些公司接盘以后，应尽快支持相关项目“复工、保交楼”保障购房者的利益，同时也要秉持“市场化参与风险处置”的原则，保障相关企业参与和退出的权益。

同时，需要我们警惕的是个别城市出现的救市“猴急姿态”：比如亲自下场“带货”，机关、学校、医院搞团购，给机关人员下卖房指标。有的个别城市还想再搞一轮棚改货币化安置等。因此，在促进楼市复苏的过程中，我们须对种种“矫枉过正”的行为保持警觉，更要杜绝房企“躺平”“假复工”等行为。

对问题项目要“加速处理进程”

当下，面对部分问题项目，我建议相关主体“必须当断则断，加速处理进程”。如果供给端的冲击不解决、尾大不掉，楼市就不好稳定。

2个月内，国务院常务会议两度提及“因城施策”。继5月23日国常会提出“因城施策支持刚性和改善性住房需求”后，7月21日召开的国常会提出，要“因城施策促进房地产市场平稳健康发展，保障住房刚性需求，合理支持改善性需求”。

国常会的表态很清楚，未来楼市的政策基调，就是要保护刚性需求和合理改善。“合理改善”，这就意味着针对市场的资金“大放水”概率会很低了。

总之，我们在着手解决房地产相关问题时，要尽量从政策面、资金面等多角度保持楼市适度活跃，降低风险处置过程中的“阵痛”，杜绝系统性风险可能性。同时，要坚持贯彻市场化、法制化原则，让违规者得到惩罚，让坏的市场主体尽快出清。唯有此，楼市才能真正恢复信心。