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中信证券:房地产行业可能面临更友善的政策环境,哈尔滨模式可能复制

2022-03-26 12:57:58    廊房网     行业资讯 楼市热点     

房地产行业可能面临更友善的政策环境,哈尔滨模式可能复制。我们认为,高信用公司具备投资机会。我们推荐保利发展、金地集团、绿城中国、美的置业、招商蛇口、万科A和华润置地。此外我们认为,中低信用公司即使不发生债务违约、展期,也可能面临缩表和业绩不达预期,建议投资者谨慎看待。

▍哈尔滨废止2018年调控政策。

3月23日,哈尔滨公示拟废止2018年调控政策。该政策针对土地供给,区域限售,提高公积金贷款条件,提高按揭贷款首付和利率等作出多条规定。废止这一政策,将意味着哈尔滨不会增加土地供给,不会对公积金贷款使用进行额外限制,不会限制新房流通转让,不会对二套房买家规定高于全国最低首付和利率要求的惩罚性措施。这充分体现了哈尔滨当地希望刺激房地产市场需求的态度。

▍哈尔滨房价下跌明显,供给压力大。

自2021年9月份销售达到阶段性高点后,哈尔滨销售金额及面积绝对值持续下滑至2022年2月。区域房价持续下降,供给相对偏大。我们认为,这是本次政策出台的背景。

▍政策具备可复制性。

2018年,不少地方都出台了一系列的调控组合拳,目前看绝大多数地方的这一批组合拳都可能已经不合时宜,具备退出的条件。相比新出台政策而言,退出一批政策的舆论影响可能更小,而效果可能更显著。

▍交付、坏账、拿地、产业链就业等问题相互关联,政策托底刻不容缓。

我们认为,一旦陷入信用的恶性循环,消费者对交付的质疑,债权人对还款的信心,都会呈现螺旋下降趋势。而这种情况下,必要的开发投资,拿地都无从谈起。要走出这个负循环,关键是要托底销售。

▍风险因素:

政策不及预期,行业销售继续下滑的风险。企业无法借新还旧,被迫缩表,或债务展期的风险。

▍投资建议:

房地产行业将面临更友善的政策环境,高信用公司具备投资机会。我们推荐保利发展、金地集团、绿城中国、美的置业、招商蛇口、万科A和华润置地。此外我们认为,中低信用公司即使不发生债务违约、展期,也可能面临缩表和业绩不达预期,建议投资者谨慎看待。

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